Pääomasijoittajien vaikutus salkussaan olevien yritysten talousjohtamiskäytäntöihin

Abstract

Tämän Pro gradu -tutkielman tarkoituksena on tutkia pääomasijoittajien vaikutusta salkussaan olevien yritysten talousjohtamiskäytäntöihin kohdeyritysten näkökulmasta. Lisäksi tarkastellaan, luovatko pääomasijoittajat lisäarvoa kohdeyrityksille talousjohtamiskäytäntöjen kehittämisen myötä. Tutkimuksessa tarkastellaan myös, onko pienten ja isojen pääomasijoitusyritysten välillä eroavaisuuksia kohdeyritysten talousjohtamiskäytäntöjen kehittämiseen ja lisäarvon luomiseen. Tutkielman teoreettinen viitekehys käsittelee pääomasijoittamista yleisesti, buyout-sijoittamista, pääomasijoittamista Suomessa, yrityksen kehitysvaiheita, kohdeyhtiön valintakriteerejä ja pääomasijoitusprosessia. Lisäksi teoriaosuudessa käsitellään lisäarvon määritelmää, lisäarvon luomista ja lisäarvon ilmenemistä. Tutkielma toteutettiin laadullisena case- eli tapaustutkimuksena. Tutkimusaineisto hankittiin teemahaastatteluilla ja haastatteluista saatu aineisto analysoitiin aineistolähtöisellä sisällönanalyysimenetelmällä. Tutkimusta varten haastateltiin neljää buyout-sijoituksen saanutta kohdeyrityksen talousjohtajaa, joilla oli pitkä kokemus taloushallinnon tehtävistä. Kaikki tutkimuksessa mukana olleet pääomasijoittajien kohdeyritykset olivat samalta toimialalta ja saman kokoluokan yrityksiä, jolloin ne olivat vertailukelpoisia. Tutkimustulosten perusteella voitiin havaita, että pääomasijoittajat vaikuttavat kohdeyritysten talousjohtamiskäytäntöihin pääasiassa positiivisesti, ja tuottavat lisäarvoa kohdeyrityksiin talousjohtamiskäytäntöjen kehittämistoimien kautta. Kaikki pääomasijoittajat kehittivät kohdeyritystensä suoritusmittausta, hallitustyöskentelyä, organisaatiorakennetta ja raportointia. Sen sijaan kohdeyritysten budjetointi- ja palkitsemiskäytäntöjen kehittäminen oli vähäisempää. Pääomasijoittajien havaittiin myös nopeuttavan kohdeyritysten liiketoiminnan kasvua, lisäävän yritysostoja, tuovan rohkeutta eri toimiin, vauhdittavan kansainvälistymistä ja ylipäätään ohjaavan yrityksen toimintaa parempaan suuntaan. Tutkimus osoittaa, että pienten ja isojen pääomasijoitusyritysten välillä ei ole suurempia eroavaisuuksia talousjohtamiskäytäntöjen kehittämiseen.