Suomalaisten asiantuntijoiden näkemyksiä startup-yritysten arvonmäärityksestä ja rahoituskelpoisuudesta

Abstract

Tämän pro gradu -tutkielman tarkoituksena on tutkia asiantuntijoiden näkemyksiä startup-yritysten arvonmääritykseen liittyen sekä näkemyksiä startup-yrityksistä sijoituskohteina pääosin sijoittajan näkökulmasta. Startup- ympäristö on voimakkaassa kasvussa ja on startup-yrityksen näkökulmasta mielenkiintoista tutkia, millä perustein sijoittajat tekevät arvioita startup- yrityksistä. Tutkimuksessa haetaan vastauksia siihen, millä tavoin arvonmääritysmenetelmät, yrityksen taustatekijät ja sijoittaja vaikuttavat startup-yrityksen arvonmääritykseen ja rahoituskelpoisuuden arviointiin. Teoreettinen viitekehys rakentuu laskentatoimen ja rahoituksen teorioiden ympärille huomioiden erityisesti aineettoman pääoman, jota tutkimuskysymyksessä kuvataan myös yrityksen taustatekijöiksi. Tutkimusta varten haastateltiin teemahaastattelujen avulla kahdeksaa asiantuntijaa, joilla on monipuolista alan kokemusta erityisesti sijoittajan näkökulmasta. Haastattelut analysoitiin sisällönanalyysilla. Tulosten mukaan startup-yrityksellä tarkoitetaan hieman aikaisempaa kehitysvaihetta, kuin mitä aikaisempi tutkimus antaa olettaa. Tällaisen yrityksen arviointiin numeeriset arvonmääritysmenetelmät eivät juurikaan sovi. Sen sijaan olennaisin asia arvonmäärityksessä on tiimi. Lisäksi useimmiten sijoittajan tärkein anti yritykseen on rahan sijaan osaamispääoma ja neuvottelu on merkittävä osa arvonmääritystä. Tuloksista voidaan päätellä taustatekijöitä, joita sijoittajat arvottavat pohtiessaan startup-yritysten rahoituskelpoisuutta ja arvonmääritystä. Tuloksista voi olla hyötyä startup-yritykselle, joka on valmistautumassa rahoituksen hakemista varten.