Bitcoinilla suojautuminen rahoitusmarkkinoilla

Abstract

Tässä tutkielmassa tarkastellaan bitcoinin suojaominaisuuksia rahoitusmarkkinoilla. Suojautuminen on tärkeä osa useita sijoitusstrategioita, ja sillä vähennetään riskiä tappioilta markkinoiden laskiessa. Kultaa on historiallisesti pidetty suojana kriisien ja muiden markkinahäiriöiden aikaan. Bitcoinin uudenlainen teknologia rahoitusvälineenä ja sen suuret aiemmat tuotot ovat tehneet siitä houkuttelevan sijoituskohteen ja sitä on myös verrattu kultaan ominaisuuksiensa vuoksi.

Bitcoinin suojaominaisuuksia rahoitusmarkkinoilla tutkitaan kirjallisuuskatsauksen ja DCC-GARCH-mallilla tehdyn korrelaatioanalyysin kautta. Aikaisemman kirjallisuuden perusteella bitcoinilla voidaan suojautua useilla osakemarkkinoilla, hyödykemarkkinoilla ja yleistä epävarmuutta vastaan. Suurimmalla osalla tutkituista markkinoista bitcoin on kuitenkin vain hajauttaja, eikä suojaa varsinaisesti tappioilta. Tämän tutkielman empiirisen tutkimuksen perusteella bitcoin ei ole suoja millään tutkitulla osakemarkkinalla. Bitcoin on kuitenkin jonkinasteisen turvasatama sekä Kiinan että Aasian ja Tyynenmeren alueen osakemarkkinoilla. Kultaan verratessa bitcoinin suojaominaisuudet ovat paremmat Kiinan, Aasian ja Tyynenmeren sekä kehittyvien markkinoiden osakemarkkinoilla. Kullan suojaominaisuudet ovat paremmat kuin bitcoinin Yhdysvaltojen ja Euroopan osakemarkkinoilla.

Bitcoinin ja usean tutkitun osakemarkkinan korrelaatioissa tapahtui merkittävä muutos vuonna 2020, minkä jälkeen korrelaatio oli keskimäärin huomattavasti aikaisempaa korkeampi. Korkeampi korrelaatio on merkki huonommista suojaominaisuuksista, joten bitcoinin suojana toimimisen mahdollisuudet ovat heikentyneet vuoden 2020 jälkeisenä aikana useilla osakemarkkinoilla.