Suomen valtion takausportfolion ja osakeomistusten riskit
Authors
Date
2021Copyright
This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Valtion takausportfolion sisältämistä riskeistä on viime aikoina virinnyt keskustelua takausmäärien kasvutrendin jatkuttua usean vuoden ajan. Tämän tutkielman tarkoituksena on selvittää portfolion laajuutta, koostumusta sekä siihen liittyviä riskejä. Tarkasteluun otetaan erityisesti Finnveran vienti- ja erityistakausportfolio yhdessä valtioneuvoston antamien suorien yritystakausten kanssa. Takauskannassa on havaittavissa myös linkkejä valtion osakeomistuksiin, joihin sisältyy heikon rahoitusmarkkinakehityksen aikana merkittäviä riskejä arvonlaskun osalta. Aiheesta tehty akateeminen tutkimus on toistaiseksi vähäistä, joten tämän gradun tarkoituksena on tarjota mahdollista laajentavaa näkökulmaa riskienhallinnan kehittämiseen.
Tutkimuksen tavoitteena on arvioida Finnveran vientitakaustoiminnan riskejä yksinään, sekä yhdessä valtioneuvoston antamien takausten ja valtion osakeomistusten kanssa. Tutkimuksen tavoitteena on myös selvittää, onko erilaisilla luottoriskimenetelmillä lasketuilla arvioilla keskinäisiä eroja riskiestimaateissa, kuinka suuria erot ovat ja mistä ne mahdollisesti voivat johtua.
Tutkimuksen teoriapohja perustuu luottoriskinhallinnassa tunnettuihin ja vakiintuneisiin menetelmiin, kuten luottoluokituksiin, rakenteellisiin luottoriskimalleihin ja korkoeroista laskettuihin kaatumistodennäköisyyksiin. Näiden avulla estimoidaan portfolioiden Value-at-Risk ja Conditional Value-at-Risk arvoja, jotka kertovat portfolion riskiprofiilista. Tutkimuksessa käytetty aineisto perustuu julkisista lähteistä hankittuun tietoon takaus- ja osakeportfolioiden koostumuksen osalta.
Tutkimuksen tulokset vahvistavat näkemyksiä valtion takausportfolioon sisältyvistä merkittävistä keskittymäriskeistä tietyille toimialoille ja yrityksille. Myös osakeportfolion ja takauskannan välillä on yhteyksiä, jotka kasvattavat riskikeskittymiä. Riskiestimaateissa havaittiin mallien välillä suurehkoja eroja, joka kuvastaa tiettyjen toimialojen ja yritysten ahdinkoa, sekä kasvaneita riskejä koronakriisin keskellä. Erot myös kertovat koronakriisin myötä suoritettujen elvytysohjelmien suuresta vaikutuksesta riskien hinnoitteluun korkomarkkinoilla. Tutkimus alleviivaa kokonaisvaltaisen riskien arvioinnin kehittämisen tärkeyttä, sekä tarvetta pitäytyä yleisissä riskinmittauksen käytänteissä, mahdollisimman luotettavan ja selkeän kuvan luomiseksi päättäjille elinkeinopoliittisiin toimiin sisältyvistä riskeistä
...
Keywords
Metadata
Show full item recordCollections
- Pro gradu -tutkielmat [29529]
Related items
Showing items with similar title or keywords.
-
Valtion luottokelpoisuusarvion heikentymisen laukaisevat tekijät
Pekkala, Atte (2015)Valtioiden luottoluokitukset ovat nousseet kiinnostusta herättäväksi puheenaiheeksi 2000-luvun finanssikriisin myötä. Aiempaa tutkimusta siitä, mitkä tekijät saavat aikaan luokituksen muutoksen, on olemassa hyvin niukalti. ... -
SIB-hankkeen riskit ja riskienhallinta kunnan näkökulmasta
Inkiläinen, Salla (2021)Suomessa käytetään vuosittain miljardeja euroja julkisia varoja ehkäistävissä olevien ongelmien korjaamiseen. SIB-malli eli tulosperusteinen rahoitussopimus tarjoaa kunnille rahoituskeinon, jonka avulla sosiaalisiin ja ... -
Suomalaisten pörssilistattujen perheyritysten raportointi rahoitusriskeistä ja niiden hallinnasta : näkökulma kolmesta kone- ja metalliteollisuudessa toimivasta perheomisteisesta pörssiyrityksestä vuonna 2011
Myllylä, Paavo (2013)Rahoitusmarkkinoita koetelleet taloudelliset kriisit ovat vaikeuttaneet yritysten ja sidosryhmien asemaa. Haastavan markkinatilanteen seurauksena yritysten rahoitusriskit ja riskienhallinta on noussut esille sidosryhmien ... -
Suomalaisen metsäteollisuusyrityksen markkinariskien mittaaminen
Jaatinen, Mika (2001) -
Valtion luottoluokitustapahtumien vaikutukset pankkien markkina-arvoon Saksassa ja PIIGS-valtioissa
Leikonen, Jerkko (2020)Luottoluokitustapahtumalla tarkoitetaan muutosta valtion tai yhtiön luottoriskiä kuvaavassa luottoluokituksessa tai sen näkymissä. Tässä tutkimuksessa tutkitaan valtioiden luottoluokitustapahtumien vaikutuksia pankkisektorin ...