Asuntomarkkinoiden hintamuutoksien vaikutus talouden kehittymiseen

Abstract

Tässä pro gradu -tutkielmassa tutkitaan asuntomarkkinoiden hintamuutoksien vaikutuksia talouden kehittymiseen. Asuntomarkkinoiden asema taloudessa on merkittävä niin kansallisella kuin kansainväliselläkin tasolla. Asuntomarkkinat ovat olleet kehittyneissä talouksissa turbulenssia aiheuttava tekijä ja tämän vuoksi hyvin kattavasti tutkittu talouden osa-alue.

Työssä esitellään laaja-alaisesti asuntomarkkinoihin liittyvää aikaisempaa tutkimusta, jonka avulla päästään aihepiiriin sisälle. Aikaisemman tutkimuksen rinnalle tehdään empiirinen mallintaminen Suomen ja Ruotsin makrotason muuttujilla. Muuttujien avulla mallinnetaan asuntohintojen ja BKT:n välistä vuorovaikutusta ja ennustevoimaa vuodesta 1970 lähtien aina 2016 vuoteen asti. Empiriassa etsitään kynnysarvoa, jonka tarkoituksena on kuvata asuntohintojen laukaisema negatiivinen kehityskulku BKT:ssa.

Tuloksien mukaan asuntohinnoilla voidaan ennustaa BKT:n muutoksia sekä Suomessa että Ruotsissa. Suomessa asuntohinnoilla on merkittävämpi rooli talouden kehittymisen kannalta kuin Ruotsissa. Kynnysarvotarkastelun perusteella Suomen talous on haavoittuvaisempi negatiivisille shokeille kuin Ruotsin. Suomen talous on haavoittuvaisempi asuntohintojen muutoksille suurimmaksi osaksi siksi, että se ei omaa itsenäistä rahapolitiikkaa. Itsenäisen rahapolitiikan puute aiheuttaa ongelman, joka saattaa pienessä maassa aiheuttaa suuren ongelman, mutta rahaliiton sisällä näyttäytyy vain pienenä kohinana.