Mikro- ja pienyrityksen arvonmäärityksen erityispiirteet asiantuntijanäkökulmasta

Abstract

Tämä pro gradu -tutkielma tarkastelee arvonmääritystä mikro- ja pienyrityskontekstissa. Tutkielma selvittää mikro- ja pienyrityksen arvonmäärityksen erityispiirteitä käytännön asiantuntijanäkökulmasta tarkkaan valikoitujen haastateltavien vastauksia tulkitsemalla ja analysoimalla. Tutkimus toteutetaan kvalitatiivisena tutkimuksena, jossa tutkimusaineistona on puolistrukturoitujen asiantuntijahaastatteluiden litteroitu materiaali. Kerättyä tutkimusaineistoa reflektoidaan suhteessa olemassa olevaan kirjallisuuteen ja tieteelliseen tutkimukseen. Kerätyn aineiston ja aikaisemman tutkimuksen dialogilla pyritään löytämään vastaus tutkimuskysymykseen, joka käsittelee mikro- ja pienyrityksen arvonmäärityksen erityispiirteitä asiantuntijatyössä. Mahdollisena tutkimustuloksena voidaan tehdä käytettävissä olevat resurssit huomioiden varovaisia yleistyksiä ja johtopäätöksiä mikro- ja pienyrityksen arvonmäärityksestä ja siihen liittyvistä vain mikro- ja pienyrityskenttää koskettavista erityispiirteistä. Tutkimuksen tarpeellisuutta perustellaan mikro- ja pienyrityssegmentin huomattavalla kansantaloudellisella ja globaalilla merkityksellä sekä mikro- ja pienyrityksiin kohdistuvan, olemassa olevan tutkimuksen ja kirjallisuuden vähyydellä, joka koskettaa erityisesti mikrokokoluokan yrityksiä. Tutkimuksen tulokset osoittavat mikro- ja pienyrityksen arvonmäärityksen harkinnanvaraisuuden ja tapauskohtaisuuden. Yrityksen arvonmäärityksen lähtökohdat ja motiivit voivat liiketaloudellisessa ja oikeudellisessa kontekstissa poiketa toisistaan, mutta yrityksen arvonmääritysmenetelmät ja arvonmäärityksessä huomioon otettavat seikat ovat kontekstista huolimatta lähtökohtaisesti samat. Jokainen asiantuntijoista painotti strategisen analyysin merkitystä pienyrityskontekstin arvonmäärityksessä, sillä tilinpäätöstietoon perustuva arvonmääritys perustuu helposti sattumanvaraisiin piirteisiin ja epäluotettaviin ennusteisiin. Siksi yrityksen kyvykkyyksiä ja riskisyyksiä on asiantuntijoiden mukaan usein hyvä katsoa tilinpäätöksen ohi. Arvonmääritysmenetelmiä koskien asiantuntijoiden vastauksissa toistui odotetusti diskontattujen kassavirtojen menetelmä. Olemassa olevasta tutkimuksesta poiketen verrokkiyritysten transaktiokertoimiin perustuvan arvonmäärityksen todettiin olevan yleisessä käytössä käytännön asiantuntijatyössä myös mikro- ja pienyrityskontekstissa.