Valuuttakurssimuutosten välittymisvaikutukset kehittyneissä ja kehittyvissä valtioissa

Abstract

Tässä pro gradu -tutkielmassa tarkastellaan valuuttakurssimuutosten välittymistä (engl. Exchange rate passs-trough, ERPT) tuonti- ja kuluttajahintoihin sekä kehittyvissä että kehittyneissä maissa. Hintajäykkyyksien takia valuuttakurssien heilahtelut eivät välity täysimääräisinä tuonti- ja kuluttajahintoihin. Tämän takia ERPT-asteella on tärkeä rooli rahapoliittisen päätöksenteon tukena ja inflaatioennusteiden määrityksessä. Tarkoituksena on eritellä ERPT-asteeseen vaikuttavia makrotaloudellisia tekijöitä ja selvittää sekä maiden että maaryhmien välisiä eroja ja yhtäläisyyksiä. Aihepiiriin syvennytään laajan kirjallisuuskatsauksen kautta, johon on valittu kattava määrä niin kehittyneitä kuin kehittyviä valtioita käsitteleviä tutkimuksia. Yleisesti voidaan todeta molempien maaryhmien ERPT-asteiden laskeneen viime vuosikymmenien aikana matalan inflaation yhteydessä sekä kehittyneiden maiden ERPT-asteiden olevan matalampia kehittyviin maihin verrattuna. Varhaisemmissa tutkimuksissa välittymisen on oletettu olevan lineaarista ja vasta viime aikojen tutkimuksiin on otettu mukaan epälineaarisuutta ja asymmetrisyyttä huomioivia parametrejä, joiden rooli on osoitettu merkitseväksi estimoitaessa välittymisvaikutuksia.