Yksityishenkilöiden sijoituskäyttäytyminen koronakriisissä

Abstract

Koronaviruspandemian vaikutuksesta rahoitusmarkkinoilla nähtiin voimakas romahdus keväällä 2020. Tämän tutkielman tarkoituksena on analysoida, kuinka yksityissijoittajat suhtautuivat koronakriisin aiheuttamaan epävarmuuteen ja miten tämä heijastui heidän sijoituskäyttäytymisessään. Huomiota kiinnitettiin erityisesti yksityishenkilöiden sijoitusvarallisuuteen, kaupankäyntiaktiivisuuteen sekä sijoituskäyttäytymisessä ilmenneisiin muutoksiin.

Tutkielman teoreettinen viitekehys muodostuu kolmesta pääluvusta. Ensimmäisessä luvussa kuvataan yksityissijoittajien ominaispiirteitä sekä sijoitusvarallisuutta. Toinen teorialuku kattaa tutkimusaiheen kannalta keskeiset rahoitusteoriat, kuten odotetun hyödyn teoria, moderni portfolioteoria sekä käyttäytymistieteellinen rahoitusteoria. Lisäksi luvussa käsitellään sijoittajien käyttäytymiselle ominaisia heuristiikkoja ja kognitiivisia vinoumia. Kolmannessa luvussa avataan koronaviruspandemian aiheuttamia vaikutuksia sijoittamiseen ja rahoitusmarkkinoihin.

Tutkielman empiirinen osio toteutettiin kvantitatiivisena kyselytutkimuksena. Kyselyn avulla saatiin kerättyä laaja aineisto, joka koostui 1465 vastauksesta. Aineisto analysoitiin tilastollisin menetelmin. Kysymykset löytyvät liitteistä tutkielman lopussa.

Yksityishenkilöiden sijoitusvarallisuuden todettiin muodostuvan pääosin tilisäästöistä, osakkeista ja rahastoista. Sijoitusvarallisuuden jakautuminen eri sijoituslajien kesken muuttui varallisuuden kasvaessa. Kaupankäyntiaktiivisuus lisääntyi selvästi kriisin aikana, ja keskimäärin sijoittajat näkivät markkinaromahduksen hyvänä ostopaikkana. Sijoitusvarallisuuden määrällä ei havaittu olevan suoraa vaikutusta sijoituskäyttäytymiseen, vaikka varallisuusluokkia vertaillessa tunnistettiin yksittäisiä ryhmiä, joissa käyttäytyminen ja sijoittajien ominaispiirteet poikkesivat jonkin verran toisistaan. Suomalaiset yksityissijoittajat eivät tulosten perusteella panikoineet, vaan jatkoivat suunnitelmallista ja pitkäjänteistä sijoitustoimintaa läpi koronakriisin.