Economic policy uncertainty and bank risks in the European Union

Abstract

Käyttämällä 45 eurooppalaisen pankin tietoja vuosilta 2000-2015, tämä pro gradu -tutkielma käsittelee talouspoliittisen epävarmuuden (TPE) vaikutuksia pankkien luottoriskeihin luottoluokituksilla mitattuna. Paneelidatasta saadut tulokset osoittavat merkittävän negatiivisen suhteen TPE:n ja euroalueen sisäisten luottoluokitusten välillä. Suhteen arvioidaan olevan korkeampi markkinaperusteisissa maissa verrattuna pankkipohjaisiin maihin. Jatkotutkimukset viittaavat myös siihen, että Euroopassa kasvanut talouspoliittinen epävarmuus ei vaikuta pankkien luottoluokituksiin EU:n ulkopuolella ja kyseiset pankit voivat hyötyä myös tästä EU:ssa lisääntyvästä epävarmuudesta. Lisäksi havainnot viittaavat siihen, että maissa, joissa on käytössä oma valuutta, pankit ovat vähemmän alttiita epävarmuuden muutoksista johtuville vaikutuksille. Tulokset myös osoittavat, että pankit voivat vähentää TPE:n kielteisiä vaikutuksia luottoluokituksiin lisäämällä pääomaa tai vähentämällä lainojen määrää.

Using data for 45 European banks from 2000 to 2015, this master’s thesis examines the effects of economic policy uncertainty (EPU) on banks’ credit risks, measured as credit ratings, with panel data estimations. The results indicate a significant negative relationship between EPU and the ratings inside the Eurozone. The relationship is estimated to be higher in market-based countries compared to bank-based countries. Further research also suggests that banks’ ratings in Europe outside the EU borders are not affected by the level of uncertainty in the EU and may also benefit from increasing uncertainty in the EU. Furthermore, the findings imply that banks in countries with their own currency are more resistant to the effects of uncertainty changes. Banks can reduce the negative effects of EPU on the ratings via increasing capital or reducing loan sizes.