Korona ja osaketuotot Suomessa

Abstract

Koronaviruspandemia on ollut viime aikoina vahvasti esillä paitsi sen suorien terveyshaittojen, mutta myös sen lukuisien epäsuorien vaikutusten vuoksi. Koronaviruspandemialla on erityisen suuri vaikutus maailmantalouteen, mikä on heijastunut osakemarkkinoihin globaalilla tasolla. Korona-ajan osakemarkkinoita käsittelevää tutkimusta on jonkin verran saatavilla, mutta ne painottuvat ensisijaisesti suurempien markkinapaikkojen havainnointiin pandemian ensivaiheiden aikana. Tämä tutkielma sen sijaan pitäytyy suomalaisessa kontekstissa ja tutkiikin Suomessa vallinneen koronatilanteen yhteyttä Helsingin pörssin päälistan osaketuottoihin vuosina 2020–2021 yhtiökohtaisella tasolla.

Tutkimusaineiston pohjana oleva numeromuotoinen data on ladattu julkisista luotettavina pidettävistä tietokannoista ja sitä on käsitelty taulukkolaskentaohjelmalla tutkittavaksi tilastollisin menetelmin. Tutkimus on kvantitatiivinen arvorelevanssitutkimus, jonka tutkimusmenetelmänä on lineaarinen regressioanalyysi. Selitettävänä muuttujana on osakkeen arvonmuutos tutkimusajanjaksona ja selittäviksi muuttujiksi on laskettu koronatapausten ja osakkeen päätöskurssien välille lasketut koronakorrelaatiokertoimet. Lisäksi selittäviksi muuttujiksi on sisällytetty arvorelevanteiksi arveltuja taloudellisia tunnuslukuja.

Tutkimustulosten mukaan sekä tauti- että kuolemantapauksilla on ollut yhteys tutkimusjoukon osaketuottoihin. Koronatartuntatapausten ja osakkeiden päätöskurssien välille laskettu korrelaatiokerroin selittää parhaiten osakkeiden arvonmuutosta molempina tutkimusperiodin vuosina. Lisäksi vuoden 2020 dataan perustuvan parhaimman selitysasteen regressiomalliin sisältyi koronaliitännäisiin kuolemanlukuihin pohjautuva korrelaatiokerroin. Puolestaan vuoden 2021 regressiomallinnukseen sisältyi tauti- ja kuolemantapauskorrelaatiokertoimen ohella maksuvalmiuden tunnuslukuna käytetty current ratio. Sen sijaan muiden regressioanalyyseihin sisällytettyjen muuttujien ei havaittu selittävän osakkeiden arvonmuutosta tilastollisesti merkitsevällä tasolla. Tulokset ovat samansuuntaisia kuin muiden markkinapaikkojen aineistolla suoritetut verrannolliset tutkimukset. Tämä tutkimus täydentää aiempia tutkimuksia ja täsmentää koronan yhteyttä osaketuottoihin yhtiökohtaisesti suomalaisella aineistolla.