EKP:n rahapolitiikka ja sen vaikutukset osakkeiden sektorikohtaisiin tuottoihin
Authors
Date
2021Copyright
This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Tämän Pro gradu -tutkielman tarkoituksena on selvittää Euroopan keskuspankin rahapolitiikan vaikutuksia toimialakohtaisiin tuottoihin. Tutkielman alkupuolella tullaan esittämään rahapolitiikan tavoite, Euroopan keskuspankin konventionaalisen rahapolitiikan välittymismekanismit sekä pohjustetaan vuoden 2008 finanssikriisin vaikutuksia. Varsinainen tutkielman painopiste keskittyy kuitenkin ei-konventionaalisen rahapolitiikan toimiin, jotka yleistyivät finanssikriisin jälkeen. Näihin ei-konventionaalisiin toimiin luetaan pitkät rahoitusoperaatiot sekä arvopaperien osto-ohjelmat, joiden tarkoituksena on pyrkiä ylläpitämään keskipitkän aikavälin hintavakautta.
Menetelmänä tutkimuksessa tullaan käyttämään sekä lineaarista regressiota että Markov-switching dynaamista regressiota. Dynaamisella kahden regiimin mallilla pystytään huomioimaan lasku- ja nousukausien vaikutuksia toimialakohtaisille tuotoille. Tutkimusaineistona tullaan käyttämään STOXX Europe indeksin toimialaindeksejä, jotka on mitattu toimialojen logaritmisina kuukausituottoina syyskuusta 2004 maaliskuuhun 2021. Lisäksi aineistoon on valittu riskiä kuvaava VSTOXX –indeksi sekä kansainvälisten osakemarkkinoiden vaikutuksia kuvaava World –indeksi, josta on poistettu Eurooppa. Konventionaalisen rahapolitiikan vaikutuksia toimialakohtaisiin tuottoihin kuvaa kolmen kuukauden Saksan valtionlainan korko ja puolestaan ei-konventionaalisia toimia kuvaa kolmen kuukauden Saksan valtionlainan koron ja Wu-Xia varjokoron välinen erotus.
Lineaarisella regressiolla saadut tulokset osoittavat, ettei rahapolitiikalla ole tilastollisesti merkitsevää vaikutusta, vaan merkittävänä selittävänä tekijänä on ollut riskimuuttuja. Vastaavasti huomioitaessa regiimien vaikutukset sekä konventionaalisilla että ei-konventionaalisilla rahapolitiikan toimilla havaitaan merkitseviä tuloksia erityisesti laskusuhdanteessa.
...
Metadata
Show full item recordCollections
- Pro gradu -tutkielmat [28117]
Related items
Showing items with similar title or keywords.
-
Epätavanomaisen rahapolitiikan vaikutukset Yhdysvalloissa
Väänänen, Aappo (2014) -
Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikka sekä rahoitusvakauteen tähtäävä sääntely osakemarkkinakuplissa 1929, 1987 ja 2000
Karhu, Jarno (2021)Yhdysvaltain keskuspankin keskeiset tehtävät ovat talouden ja työllisyyden tukeminen sekä vakauden ylläpito. Tässä tutkielmassa käydään läpi Yhdysvaltain keskuspankin raha- ja makrovakauspoliittisia toimia kolmessa ... -
Euroopan keskuspankin rahapolitiikka : Taylorin sääntö eri pääjohtajien aikakausilla
Perttilä, Oskari (2023)Tässä tutkimuksessa on käsitelty Euroopan keskuspankin rahapolitiikkaa ja perehdytty erilaisiin rahapolitiikkasääntöihin pääpainona amerikkalaisen taloustieteilijän John B. Taylorin (1993) Taylorin sääntö ja siihen liittyvät ... -
Central Bank Digital Currency : Cases of Sweden and Great Britain
Virtanen, Petteri (2021)Yksityisten kryptovaluuttojen kilpailu perinteisen käteisrahan sekä vähimmäisvarantojärjestelmän (reservi) kanssa on ajanut keskuspankit ympäri maailman tutkimaan kolmatta vaihtoehtoista keskuspankkirahan muotoa käteisen ... -
Connection between central bank balance sheets and stock market valuations
Aspinmaa, Ellinoora (2021)The aim of the current thesis is to study one of the unconventional monetary policy instruments, asset purchase programs and their impact on another central bank’s balance sheet developments and stock index returns. This ...