Valuutta kysyntäshokin tasaajana : Norjan öljy ja Suomen Nokia

Abstract

Työssä selvitettiin valuuttakurssin merkitystä Norjaan ja Suomeen kohdistuneiden kysyntäshokkien tasaajana. Teoriakehikkona käytettiin Dornbuschin (1976) valuuttakurssimallia ja menetelminä vektoriautoregressiivistä mallinnusta (VAR) sekä tasapainon virheenkorjausmallinnusta (ECM). Norjan kohdalla kysyntäshokkeina toimivat öljyn hinta sekä öljyalan arvo, Suomessa puolestaan elektroniikkateollisuuden vienti. Norjan kruunu vaikuttaisi tutkimuksen perusteella reagoivan öljyn hinnan muutoksiin, tasaten samalla maan öljyalan arvoon ja koko reaalitalouteen tulevia vaikutuksia. Noin 15 % lasku öljyn hinnassa sai viiden muuttujan VAR-mallissa aikaan noin kahden prosentin laskun kruunun dollarikurssissa. Suomessa euro on saatujen tulosten perusteella joustanut elektroniikkateollisuuden eli Nokia Oyj:n kannalta suotuisasti. Hintakilpailukyvyn näkökulmasta sen matkapuhelinliiketoiminnan heikentymiselle ei siis löydetty perusteita oman joustavan markan vaihtumisesta kiinteään euroon. Tulokset ovat pääosin linjassa aiemman tutkimuskirjallisuuden kanssa, joskaan valuuttakurssinäkökulmasta Nokiasta tehtyä tarkastelua ei tiettävästi olla aiemmin tehty. Kuluttajahintojen sopeutuminen vaikuttaisi lisäksi olevan voimakkaampaa Suomessa kuin Norjassa, mikä on Suomen kannalta hyvä nykyisessä kiinteän valuutan tilanteessa.