Luottoriskin osatekijät osakkeen hinnanmuutoksen selittäjinä

Abstract

Tutkimuksen tavoite oli tutkia, onko luottoriskin osatekijöillä vaikutusta Helsingin pörs-sissä listattujen osakkeiden hintojen muutoksiin. Tutkimuksessa käytettiin tunnuslukuja asiantuntijaorganisaatiosta sekä konkurssiennustamisen tunnuslukuja aikaisemmasta tutkimuksesta (Laitinen, 1993), sillä konkurssiennustaminen ja maksuongelmatilanteet liittyvät läheisesti luottoriskiin. Aineisto koostui 97 Helsingin pörssin yhtiöstä tilikausilta 2011–2015. Aineisto kerättiin FactSet – ohjelmistosta keväällä 2016. Aineiston yrityksiä olivat kaikki sellaiset pörssin yhtiöt, jotka eivät olleet luottolaitoksia ja jonka kaikki tarvittavat tiedot voitiin tulostaa Exceliin. Empiiriseksi menetelmäksi valikoitui lineaarinen usean muuttujan reg-ressioanalyysi ja se suoritettiin SPSS – ohjelmistolla. Tutkimuksen tulokset ovat linjassa aikaisemman tutkimuksen kanssa tilinpäätösinformaation hyödyllisyydestä ja osakkeen hinnan muodostumisesta. Luottoriskin tunnuslukuja käyttämällä pystytään selittämään tilastollisesti merkitsevästi osa osak-keen hinnan vaihtelusta Helsingin pörssissä. Tilastollisella tarkastelulla ei voida määrittää kausaliteettia, mutta regressioanalyysin tuottamalla mallilla pystytään teoriassa selittämään noin kolmannes osakkeen hinnan muutoksesta käyttämällä tunnuslukuina liikevaihtoa, nettovelkoja, rahoitustulosta, käyttökatetta, quick ratiota sekä ostovelkojen kiertoaikaa. Muut tutkimuksessa käytetyt tunnusluvut eivät olleet tilastollisesti merkitseviä. Tutkimuksen tulosten valossa voidaan sanoa luottoriskin vaikuttavan Suomessa julkisten yhtiöiden osakkeiden hintaan.